1月24日，蘇州天使母基金受到新華日報的聚焦報道，全文轉(zhuǎn)載如下：

  “天使”，本意是“天上的使者”，這個美好的詞匯和高風(fēng)險的投資合在一起，卻有著不同尋常的意味——“天使投資”，是對具有巨大發(fā)展?jié)摿Φ母唢L(fēng)險的初創(chuàng)企業(yè)，進行早期的直接投資；目的雖然美好，過程卻極其艱辛，結(jié)果充滿不確定性。惟其如此，投資界寧可在項目中后期多發(fā)力，很少在天使輪“吃螃蟹”。

    然而天使投資是創(chuàng)新領(lǐng)域最基礎(chǔ)、最關(guān)鍵的環(huán)節(jié)，促使科創(chuàng)項目從0到1地躍升。一個有抱負(fù)的創(chuàng)新型城市，理應(yīng)在天使投資上戰(zhàn)略布局。

    對此蘇州再一次“敢為人先”，于2021年初成立60億元的天使投資引導(dǎo)基金。年末盤點，蘇州天使母基金共接觸市場化子基金管理團隊超百個，決策子基金40支，投資設(shè)立子基金17支，認(rèn)繳出資11.19億元，帶動子基金總規(guī)模達37.59億元，引導(dǎo)倍率達3.4倍！

    在蘇州天使母基金的加持下，一大批具有先導(dǎo)性、戰(zhàn)略性的科技項目猶如“久旱逢甘霖”，獲得最寶貴的初始投資。蘇州天使母基金是怎樣練就“慧眼”，不畏風(fēng)險，帶動市場性基金“投早投小”的？記者采訪了蘇州市財政局和基金管理方蘇州天使創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金管理有限公司。

百億基金堅定“投早投小”，投資規(guī)模全國罕見，要為城市“贏未來”

   “2021年1月4日年蘇州天使母基金成立，開立了兩個標(biāo)桿：一是基金規(guī)模，二是組織架構(gòu)。” 蘇州市財政局黨組書記劉小玫說，蘇州天使母基金首期規(guī)模60億元，基金規(guī)模在同類型基金中為省內(nèi)第一，并位居全國前列，市縣（區(qū)）兩級財政聯(lián)動出資并整合各板塊優(yōu)勢資源，集全市之力發(fā)展天使投資。

    蘇州“集全市之力”成立天使引導(dǎo)基金，是因為隨著蘇州實體經(jīng)濟、創(chuàng)新經(jīng)濟發(fā)展，有能力且迫切需要在創(chuàng)投基礎(chǔ)層前瞻布局。2021年，蘇州規(guī)上工業(yè)總產(chǎn)值邁上4萬億元臺階，成為全球“工業(yè)第一城”，戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，創(chuàng)新經(jīng)濟大潮奔涌，不僅催生了大批科創(chuàng)種子和幼苗，也亟需孵化培育先導(dǎo)性、成長性項目布局未來。

    以蘇州工業(yè)園區(qū)為例，2021年三大新興產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值突破3000億元，國家高新技術(shù)企業(yè)數(shù)超2000家，新認(rèn)定各級獨角獸和潛在獨角獸企業(yè)106家，瞪羚及瞪羚培育企業(yè)314家，超過國內(nèi)大部分地級市。此番響應(yīng)全市天使投資部署，蘇州工業(yè)園區(qū)一舉拿出20億元。

    從瞪羚、獨角獸到新三板、科創(chuàng)板，蘇州形成波次清晰、生生不息的創(chuàng)新浪潮。市地方金融監(jiān)管局局長謝善鴻介紹，去年蘇州新增境內(nèi)外上市公司42家，A股上市公司累計達175家，新三板268家，科創(chuàng)板38家，分別位列全國城市第五、第四和第三。發(fā)展天使投資，完善科創(chuàng)體系，蘇州有實力、也有責(zé)任率先布局。

 “天使投資定位科創(chuàng)基礎(chǔ)層，是為城市贏得未來?！?蘇州天使管理公司總經(jīng)理朱巍說，硅谷的發(fā)展表明，天使基金是“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”的關(guān)鍵一環(huán)；好的天使投資能夠發(fā)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)未來，掌握制勝密鑰。由于天使基金投早投小，單筆項目平均投資一般小幾百萬元，蘇州母基金足以覆蓋全市各板塊，投向千個早期項目，加之基金采用“母子基金”架構(gòu)，政府基金對單個子基金出資比例最高可達40%，將帶動百億資金堅定地投向天使輪，專心孵化產(chǎn)業(yè)“幼苗”，投資規(guī)模全國罕見。

  互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)風(fēng)光無兩，蘇州天使基金不為所動，緊盯顛覆性前沿技術(shù)

 “投早投小”，注定了天使投資高成長性與高風(fēng)險性相伴相生:成功了，小額投入、百倍回報；失敗了，血本無歸。行業(yè)底層邏輯是提高投決的科學(xué)精準(zhǔn)性，用成功的投資覆蓋失敗的虧損。

   但天使投資的成功投資，將撐起城市創(chuàng)新未來。切不可因為項目難選、孵化艱辛，讓基金投向別處、鳩占鵲巢。為提升天使投資的純粹性和確定性，蘇州設(shè)立了嚴(yán)苛門檻：天使子基金投資須為企業(yè)首兩輪外部機構(gòu)投資，或企業(yè)設(shè)立時間不超5年，且從業(yè)人數(shù)不超200人，上一年度的凈資產(chǎn)或年銷售收入不超2000萬元。

   提高天使投資的精準(zhǔn)性，蘇州天使基金在“頂層設(shè)計”上做足功夫：植根城市雄厚的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，利用這片創(chuàng)業(yè)天堂在海內(nèi)外巨頭、科研“國家隊”中的號召力，設(shè)立了一支支靶向明確、定位清晰的子基金。國家第三代半導(dǎo)體研究院、長三角新材料研究院等“國字號”科研院所，信達生物、科大訊飛、亞盛醫(yī)藥、優(yōu)刻得等行業(yè)頭部，蘇州工業(yè)園區(qū)國際科技園、蘇州高新區(qū)醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)園、常熟金屬材料研究所、昆山工研院等本土平臺，都設(shè)立了天使子基金。布局面廣的孵化平臺如蒲公英、創(chuàng)新工場，也成為天使基金合作伙伴。

   選擇孵化項目，蘇州天使基金還確立一個原則，不為眼前排名所累，不追求短期效益。當(dāng)下許多風(fēng)光無兩的互聯(lián)網(wǎng)、移動互聯(lián)企業(yè)，并不入蘇州天使的“法眼”，而像量子通訊、基因治療、第三代半導(dǎo)體材料這些先導(dǎo)性前沿技術(shù)，各類子基金緊盯不放。

   既“高舉高打”又“精挑細(xì)選”，讓蘇州一支支子基金有如一張張細(xì)密緊實的漁網(wǎng)，捕捉顛覆性技術(shù)，精心投資孵育。蘇州聚萃由中美技術(shù)專家依托江蘇省產(chǎn)研院智能液晶所平臺創(chuàng)辦，深耕面板行業(yè)關(guān)鍵材料，已通過投決，即將進入量產(chǎn)。“從實驗室到生產(chǎn)線，基金是我們的后盾。”公司創(chuàng)始人張東說。士澤生物醫(yī)藥成立于2021年3月，為帕金森病等尚無臨床解決方案的疑難疾病提供規(guī)?；⒌统杀镜募?xì)胞治療方案，去年6月公司獲得子基金天使輪投資，9月引入行業(yè)權(quán)威專家加盟，10月獲得2021年中國生物醫(yī)藥最具創(chuàng)新力50強企業(yè)和最佳人氣獎。

“蘇州不是最早設(shè)立天使基金的，但一定是投資動作和支持力度最大的”

 “世有伯樂，然后有千里馬?！?朱巍說，在天使投資領(lǐng)域，“好天使”的尋覓難度，一點也不亞于好項目，他們是發(fā)現(xiàn)“千里馬”的“伯樂”，發(fā)現(xiàn)并孵化好項目的操盤手。

   優(yōu)秀的天使基金管理團隊，是投資界的稀缺資源。他們擔(dān)憂高風(fēng)險、期望高回報。這些投資人和背后的市場化資本，遠(yuǎn)比想象中現(xiàn)實理性。為了激發(fā)子基金活力，讓基金管理人放開手腳，蘇州市天使投資引導(dǎo)基金做了很多制度設(shè)計。

 “只要天使投資敢投、愿投、關(guān)注蘇州，我們愿意出資金、給政策，一路保駕護航?！?朱巍介紹，蘇州天使創(chuàng)新優(yōu)化設(shè)置了盡職免責(zé)和容錯機制?！疤焓雇顿Y有很大的不確定性，我們希望母基金更加耐心、包容。”某子基金管理人舉例說，蘇州天使的盡職免責(zé)和容錯機制具備可操作性，符合市場規(guī)律，兼顧到投資安全、收益及政策效應(yīng)，讓基金管理人在高風(fēng)險的早期階段更敢投資了。與此同時，蘇州天使還為子基金設(shè)置激勵、讓利機制，完善社會資本退出方式。符合返投要求的子基金管理機構(gòu)，可以選擇申請回購，或者根據(jù)返投任務(wù)完成情況，申請獲得相應(yīng)比例超額收益的讓渡。

 “蘇州天使母基金是政府引導(dǎo)基金，肩負(fù)著撬動資本杠桿、聚攏社會力量、攻克先導(dǎo)技術(shù)的城市抱負(fù)?！敝煳≌f，蘇州不是最早設(shè)立天使基金的，但一定是投資動作和支持力度最大的，因為天使基金設(shè)立目的，是打造科技創(chuàng)業(yè)圓夢天堂，為蘇州贏得更加美好的未來。

 轉(zhuǎn)自：新華日報財經(jīng)

 新華日報·財經(jīng)記者：顧巍鐘 陳嫻 孟培嘉

 通訊員：戴盼之  錢蘊文

 編輯：何鈺